一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于4016.33點(diǎn)，漲幅為0.70%，今年漲幅19.83%；深成指收于13691.38點(diǎn)，漲幅為1.95%，今年漲幅31.46%；滬深300收于4747.84點(diǎn)，漲幅為1.19%，今年漲幅20.66%；創(chuàng)業(yè)板收于3324.27點(diǎn)，漲幅為2.93%，今年漲幅55.22%。兩市成交22560.30億元，較前一日交易量增加5.04%。小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100上漲1.22%，中證500上漲1.91%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買基金研究中心，日期2025/10/29
31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有24個(gè)行業(yè)上漲。其中，電力設(shè)備、有色金屬、非銀金融表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為4.79%、4.28%、2.08%，食品飲料、綜合、銀行表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-0.56%、-0.56%、-1.98%。滬市有1113只個(gè)數(shù)上漲，占比48.73%，深市有1277只個(gè)數(shù)上漲，占比44.43%。非ST個(gè)股中，57只個(gè)股漲停，8只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約3個(gè)合約均上漲，其中，2只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲0.01個(gè)百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，道指下跌0.16%，標(biāo)普500下跌0.00%；道瓊斯歐洲50上漲0.00%。亞太主要市場(chǎng)普遍上漲，其中，香港交易所因假期休市，日經(jīng)225指數(shù)上漲2.17%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，好買基金研究中心，日期2025/10/29
三、新聞
1、昨日北證50指數(shù)上漲8.41%，創(chuàng)下9個(gè)月以來(lái)最大單日漲幅
直接政策催化：北交所董事長(zhǎng)講話釋放流動(dòng)性改善信號(hào)
在北京金融街論壇上，北交所董事長(zhǎng)魯頌賓明確表示將"加緊推出北證50ETF，引入更多公募等機(jī)構(gòu)投資北交所"。這一表態(tài)直接回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的核心關(guān)切，通過(guò)ETF產(chǎn)品打通公募資金入市渠道，顯著提振投資者信心。
市場(chǎng)情緒修復(fù)：技術(shù)面與資金面共振
自2025年6月以來(lái)，北證50指數(shù)跑輸主板，日成交額從400億元級(jí)萎縮至160億元左右，指數(shù)較前期高點(diǎn)回調(diào)10%以上，部分個(gè)股估值進(jìn)入歷史低位區(qū)間。
昨日上證指數(shù)站穩(wěn)4000點(diǎn)后，部分資金轉(zhuǎn)向估值洼地。北交所個(gè)股平均市值僅27億元，少量資金即可推動(dòng)股價(jià)顯著上漲，形成高beta特征。
外部環(huán)境改善：全球流動(dòng)性寬松與地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和
美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)化。截至10月29日，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議降息25BP，概率達(dá)97.8%。
中美元首確定將于APEC峰會(huì)期間舉行會(huì)晤，此前市場(chǎng)擔(dān)憂的"對(duì)華加征100%關(guān)稅"極端情景概率降低，市場(chǎng)情緒回暖。
四中全會(huì)明確"十五五"規(guī)劃科技主線，提出"未來(lái)10年再造中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)"，與北交所服務(wù)"專精特新"企業(yè)的定位高度契合，強(qiáng)化板塊戰(zhàn)略價(jià)值。
點(diǎn)評(píng)：北證50指數(shù)昨日創(chuàng)下9個(gè)月以來(lái)最大單日漲幅，這一行情是政策利好、增量資金預(yù)期、市場(chǎng)情緒修復(fù)及外部環(huán)境改善多重因素共振的結(jié)果。
短期看，增量資金入市預(yù)期仍將主導(dǎo)市場(chǎng)情緒；中長(zhǎng)期而言，隨著北交所生態(tài)完善（ETF產(chǎn)品推出、戰(zhàn)投機(jī)制優(yōu)化、債券融資擴(kuò)容），板塊流動(dòng)性中樞有望系統(tǒng)性提升。建議關(guān)注三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的專精特新龍頭企業(yè)。
2. 美國(guó)關(guān)稅最新消息
1、中美元首確定將于APEC峰會(huì)期間舉行會(huì)晤
外交部發(fā)言人10月29日宣布：經(jīng)中美雙方商定，國(guó)家主席習(xí)近平將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月30日在韓國(guó)釜山同美國(guó)總統(tǒng)特朗普舉行會(huì)晤，就中美關(guān)系和雙方共同關(guān)心的問(wèn)題交換意見(jiàn)。
第五輪中美經(jīng)貿(mào)磋商回顧
10.25-10.26 中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國(guó)務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特和貿(mào)易代表格里爾在馬來(lái)西亞吉隆坡的默迪卡118大樓，進(jìn)行了為期兩天的第五輪經(jīng)貿(mào)磋商，雙方談判時(shí)間接近十個(gè)小時(shí)。
中方
中國(guó)商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易談判代表兼副部長(zhǎng)李成鋼在磋商結(jié)束后對(duì)中外媒體記者表示，雙方就妥善解決彼此關(guān)注的多項(xiàng)重要經(jīng)貿(mào)議題形成初步共識(shí)，下一步將履行各自國(guó)內(nèi)批準(zhǔn)程序。
李成鋼介紹，過(guò)去兩天，中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)就美對(duì)華海事物流和造船業(yè)301措施、進(jìn)一步延長(zhǎng)對(duì)等關(guān)稅暫停期、芬太尼關(guān)稅和禁毒合作、進(jìn)一步擴(kuò)大貿(mào)易、出口管制等議題進(jìn)行了深入、坦誠(chéng)討論和交流，建設(shè)性地探討了一些妥善處理雙方關(guān)注的方案，形成了初步共識(shí)。
“美方表達(dá)立場(chǎng)是強(qiáng)硬的，中方維護(hù)利益是堅(jiān)定的。”李成鋼說(shuō)，此次磋商中，中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)始終相互尊重、平等對(duì)話。
美方
貝森特會(huì)后表示，此次磋商有效解除了特朗普總統(tǒng)原定自11月1日起對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收100%關(guān)稅的威脅，并透露中方預(yù)計(jì)將推遲一年實(shí)施稀土礦物與磁體出口許可制度，以便重新評(píng)估政策。貝森特指出，他預(yù)計(jì)中美“關(guān)稅休戰(zhàn)”將延長(zhǎng)至11月10日之后，中國(guó)也將恢復(fù)對(duì)美國(guó)大豆的實(shí)質(zhì)性采購(gòu)。
格里爾在接受?？怂剐侣劜稍L時(shí)補(bǔ)充稱，雙方同意暫停部分懲罰性措施，并“找到一條可持續(xù)的合作路徑”，以增加美國(guó)對(duì)華出口、改善稀土供應(yīng)鏈并逐步平衡貿(mào)易逆差。
2、韓美就關(guān)稅具體內(nèi)容達(dá)成協(xié)議
10月29日，據(jù)韓聯(lián)社報(bào)道，韓總統(tǒng)室稱韓美就關(guān)稅具體內(nèi)容達(dá)成協(xié)議。
韓國(guó)總統(tǒng)顧問(wèn)表示，美國(guó)將繼續(xù)對(duì)韓國(guó)商品全面征收15%的關(guān)稅，汽車關(guān)稅將降至15%。此前，美國(guó)宣布對(duì)進(jìn)口汽車征收25%關(guān)稅。
對(duì)美國(guó)3500億美元的投資包括分期支付的2000億美元現(xiàn)金，另外1500億美元將用于造船。此外，韓國(guó)將每年向美國(guó)提供的資金規(guī)模上限設(shè)定在200億美元。對(duì)美國(guó)的投資將分階段進(jìn)行，而非一次性支付。雙方同意在收回初始投資前與美國(guó)按50:50的比例分享利潤(rùn)。
3、美國(guó)參議院通過(guò)決議，終止對(duì)巴西征收50%關(guān)稅
據(jù)美聯(lián)社（AP）報(bào)道，美國(guó)參議院周二晚間以52票對(duì)48票通過(guò)一項(xiàng)決議：終止特朗普針對(duì)巴西實(shí)施的50%關(guān)稅，這些關(guān)稅覆蓋石油、咖啡和橙汁等商品。此舉為民主黨對(duì)共和黨議員是否支持特朗普貿(mào)易政策的一次試探。
值得注意的是，此次投票暴露出共和黨內(nèi)部對(duì)特朗普貿(mào)易政策的分歧。包括蘇珊·柯林斯、米奇·麥康奈爾、麗薩·穆?tīng)柨扑够?、蘭德·保羅和湯姆·提利斯在內(nèi)的五名共和黨參議員與所有民主黨議員一同投了贊成票。
法案接下來(lái)還須經(jīng)眾議院表決，基于過(guò)去美國(guó)眾議院共和黨人多次投票阻止推翻關(guān)稅的立法行動(dòng)，前景并不樂(lè)觀。即便最終獲得國(guó)會(huì)通過(guò)，特朗普也幾乎肯定會(huì)動(dòng)用否決權(quán)。
點(diǎn)評(píng)：因中方反制能力更強(qiáng)，韓美協(xié)議模式難復(fù)制到中美關(guān)系，本次中美元首會(huì)晤被視為避免沖突升級(jí)的積極信號(hào)。
美國(guó)兩黨分歧加劇，后續(xù)關(guān)注最高法院定于11月5日審理“特朗普依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA）加征關(guān)稅是否違憲”案件。
