美股二季報成績單：業(yè)績顯著分化
事件背景：本周，美股二季度財報季接近尾聲。最新數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成份股企業(yè)整體表現(xiàn)超出市場預(yù)期，營收與利潤均實現(xiàn)顯著增長，利潤同比增幅達(dá)到12%，遠(yuǎn)超分析師在7月預(yù)估的5%。然而，本輪增長中約三分之二集中于通信服務(wù)和信息技術(shù)兩大板塊，其余多數(shù)行業(yè)與企業(yè)仍面臨較大的經(jīng)營壓力。
事件點評：
隨著沃爾瑪、家得寶和Target等大型零售商相繼發(fā)布業(yè)績，美股二季度財報季即將收官。盡管今年4月初特朗普總統(tǒng)宣布全面對等征收進(jìn)口商品關(guān)稅后，市場對美股企業(yè)業(yè)績預(yù)期曾普遍下調(diào)，但實際表現(xiàn)卻大幅超出預(yù)期。標(biāo)普500指數(shù)成分股公司二季度利潤預(yù)計同比增長約12%，顯著高于7月初分析師提出的5%的增幅預(yù)期。與此同時，企業(yè)高層對美國經(jīng)濟前景的態(tài)度也較一季度明顯轉(zhuǎn)向樂觀。財報電話會議中提到“衰退”一詞的次數(shù)同比下降84%，反映出市場信心正在逐步回升。
然而，盈利增長的結(jié)構(gòu)性差異值得關(guān)注。本輪增長中約三分之二由通信服務(wù)和信息技術(shù)板塊貢獻(xiàn)，Meta、微軟等AI領(lǐng)軍企業(yè)表現(xiàn)突出，并帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績上揚。多數(shù)行業(yè)仍面臨壓力，反映出經(jīng)濟復(fù)蘇的不平衡性仍在持續(xù)。
會議紀(jì)要偏鷹，聚焦全球央行年會
事件背景：美聯(lián)儲近日公布的7月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，多數(shù)決策者認(rèn)為當(dāng)前通脹風(fēng)險顯著高于就業(yè)市場風(fēng)險，釋放出鷹派信號。紀(jì)要同時提到，多名官員指出貿(mào)易摩擦帶來的關(guān)稅影響可能尚未完全顯現(xiàn)，并對美國國債市場的潛在脆弱性表示擔(dān)憂。
此外，一年一度的杰克遜霍爾全球央行年會定于8月21日至24日舉行，美聯(lián)儲主席鮑威爾預(yù)計將于北京時間8月22日22:00發(fā)表講話。該會議一直被市場視作全球貨幣政策走向的風(fēng)向標(biāo)，本次杰克遜霍爾全球央行年會的主題是“勞動力市場轉(zhuǎn)型：人口結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)率與宏觀經(jīng)濟政策”。
事件點評：
美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要顯示決策者們對就業(yè)市場與通脹前景均存擔(dān)憂。多數(shù)決策者認(rèn)為，通脹上行風(fēng)險超過就業(yè)下行風(fēng)險，暗示可能進(jìn)一步加息，且縮表與降息或可并行。紀(jì)要特別提及，特朗普關(guān)稅政策帶來了重大不確定性，恐推高通脹并導(dǎo)致預(yù)期脫錨。
在此背景下，市場格外關(guān)注即將召開的杰克遜霍爾全球央行年會，美聯(lián)儲主席鮑威爾將于北京時間8月22日22時就美國經(jīng)濟展望和美聯(lián)儲貨幣政策框架審查發(fā)表演講，其表態(tài)將成為未來政策路徑的關(guān)鍵信號。當(dāng)前美國經(jīng)濟信號復(fù)雜矛盾，通脹韌性超預(yù)期與就業(yè)市場潛在放緩風(fēng)險并存，盡管鮑威爾去年曾在此會議上釋放降息信號，但鑒于7月服務(wù)業(yè)及生產(chǎn)者價格指數(shù)意外走強，鮑威爾此次或?qū)②呌诒Ｊ兀唐趦?nèi)降息的可能性。
美國加征50%關(guān)稅，407個品類受影響
事件背景：美國商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r間8月19日宣布，將407個產(chǎn)品類別納入鋼鐵和鋁關(guān)稅清單，適用稅率為50%。據(jù)美國商務(wù)部周二確認(rèn)，新關(guān)稅已于本周一生效，大幅擴張了此前特朗普針對關(guān)鍵大宗商品宣布的征稅范圍。
事件點評：
此次行動顯著擴大了特朗普政府時期確立的關(guān)鍵大宗商品征稅范圍，意味著美國貿(mào)易政策進(jìn)一步趨向強硬。該舉措預(yù)計將加劇全球貿(mào)易緊張局勢，并對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的成本與供應(yīng)鏈穩(wěn)定性帶來新一輪沖擊。新增清單涵蓋范圍廣泛，具體包括風(fēng)力渦輪機、家用電器、軌道車輛、摩托車、船用發(fā)動機、家具等。上述產(chǎn)品代表了去年超過2000億美元的進(jìn)口額，預(yù)估使整體有效關(guān)稅稅率提高約1個百分點。
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