長城久富核心成長股票型證券投資基金(LOF)（原久富證券投資基金轉型）季度報告
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長城久富核心成長股票型證券投資基金(LOF)
（原久富證券投資基金轉型）季度報告
（2007 年第1 季度）
一、重要提示
本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大
遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
本基金托管人交通銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年4月18日復核了本報告中的財務
指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重
大遺漏。
本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一
定盈利。
基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱
讀本基金的招募說明書。
本報告中財務資料未經(jīng)審計。自2007年2月12日久富證券投資基金終止上市之日起，原
久富證券投資基金名稱變更為長城久富核心成長股票型證券投資基金(LOF)。原久富證券投
資基金本報告期自2007年1月1日至2007年2月11日止，長城久富核心成長股票型證券投資基
金(LOF)本報告期自2007年2月12日起至2007年3月31日止。
二、基金產(chǎn)品概況
1、長城久富核心成長股票型證券投資基金(LOF)
基金簡稱：長城久富
基金運作方式：契約型開放式
基金合同生效日：2007 年2 月12 日
報告期末基金份額總額：9,301,661,171.14 份
投資目標：投資于具有核心競爭力的企業(yè)，分享其在中國經(jīng)濟高速、平穩(wěn)增長背景下的
持續(xù)成長所帶來的良好收益，力爭為基金持有人實現(xiàn)穩(wěn)定的超額回報。
投資策略：本基金投資的核心策略是“自下而上、精選個股”，同時根據(jù)市場偏好適度
配置主題類資產(chǎn)以保持組合的均衡性。精選原則將繼承基金久富以往富有成效的核心企業(yè)評
2
價體系，以“具備核心競爭力、能夠在市場中獲取超額收益的企業(yè)”為主，構建均衡的投資
組合。
業(yè)績比較基準：75％×滬深300 指數(shù)收益率+25％×中信全債指數(shù)收益率。
風險收益特征：本基金是較高預期收益較高預期風險的產(chǎn)品，其預期收益與風險高于混
合基金、債券基金與貨幣市場基金。
基金管理人：長城基金管理有限公司
基金托管人：交通銀行股份有限公司
2、原久富證券投資基金
基金簡稱：基金久富
基金運作方式：契約型封閉式
基金合同生效日：2001 年12 月18 日
報告期末（2007 年2 月11 日）基金份額總額：5 億份
投資目標：本基金屬于價值型投資基金，主要投資于價值被低估的股票，通過組合投資，
在注重流動性和規(guī)避投資風險的前提下，謀求基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增長。
投資策略：由于存在不同的市場，且即使在同一市場也存在市場的細分，本基金注重股
票相對投資價值的研究，主要投資于股票價格明顯低于市場合理預期價值（價格）的公司股
票。本基金在分析價值是否低估時主要依據(jù)市盈率指標，但是不排除使用其他指標。
基金業(yè)績比較基準：無
基金風險收益特征：無
基金管理人：長城基金管理有限公司
基金托管人：交通銀行股份有限公司
三、主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)（未經(jīng)審計）
下述基金業(yè)績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低
于所列數(shù)字。
（一）主要財務指標（2007 年1 月1 日—2007 年3 月31 日）
單位：人民幣元
2007 年1 季度
序號主要財務指標轉型后
(2007.2.12-2007.3.31)
轉型前
(2007.1.1-2007.2.11)
1 基金本期凈收益22,574,688.88 124,777,075.99
3
2 基金份額本期凈收益0.0048 0.2496
3 期末基金資產(chǎn)凈值9,370,731,396.52 1,356,386,249.92
4 期末基金份額凈值1.0074 2.7128
（二）長城久富基金凈值表現(xiàn)
1、長城久富本期凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較表：
階段
凈值
增長率
①
凈值增長率
標準差
②
業(yè)績比較基
準收益率
③
業(yè)績比較基準
收益率標準差
④
①－③ ②－④
07-2-12 至
07-3-31
9.09% 1.87% 3.84% 0.60% 5.25% 1.27%
2、長城久富凈值累計增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：
（2007 年2 月12 日至2007 年3 月31 日）
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
07-2-12
07-2-14
07-2-16
07-2-18
07-2-20
07-2-22
07-2-24
07-2-26
07-2-28
07-3-2
07-3-4
07-3-6
07-3-8
07-3-10
07-3-12
07-3-14
07-3-16
07-3-18
07-3-20
07-3-22
07-3-24
07-3-26
07-3-28
07-3-30
長城久富比較基準
注：
1、基金久富于2007 年2 月12 日由封閉式基金轉為開放式基金，并更名為長城久
富。
2、本基金合同規(guī)定，本基金投資組合的資產(chǎn)配置為：股票資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)
60%-95%，債券占基金總資產(chǎn)0%-35%，權證投資占基金資產(chǎn)凈值0%-3%，現(xiàn)金或到期日
在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。本基金在投資運作中按照相關法律
法規(guī)規(guī)定，嚴格遵守了基金合同的約定。
（三）基金久富基金凈值表現(xiàn)
1、基金久富本期凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較表：
4
階段
凈值
增長率
①
凈值增長率
標準差
②
業(yè)績比較基
準收益率
③
業(yè)績比較基準
收益率標準差
④
①－③ ②－④
07-1-5 至
07-2-9
14.93% 4.37% - - - -
2、基金久富凈值累計增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：
（2001 年12 月18 日至2007 年2 月9 日）
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
01-12-18
02-3-18
02-6-18
02-9-18
02-12-18
03-3-18
03-6-18
03-9-18
03-12-18
04-3-18
04-6-18
04-9-18
04-12-18
05-3-18
05-6-18
05-9-18
05-12-18
06-3-18
06-6-18
06-9-18
06-12-18
基金久富
注：基金久富無比較基準。
四、管理人報告
1、基金經(jīng)理簡介
項志群先生，生于1969 年，哈爾濱工業(yè)大學計算機工程及其應用系工學學士。曾就職
于航天CAD 開發(fā)有限公司程序員、經(jīng)易期貨有限公司證券業(yè)務室、海南省證券公司交易管理
部，2001 年11 月進入長城基金管理有限公司，曾任集中交易室交易主管，自2005 年3 月
26 日起至今任“久富證券投資基金”基金經(jīng)理，該基金現(xiàn)更名為“長城久富核心成長股票
型證券投資基金”。
“久富證券投資基金”歷任基金經(jīng)理如下：許良勝先生自2001 年12 月18 日該基金成
立日起至2005 年3 月25 日任該基金基金經(jīng)理。
2、合規(guī)性說明
本報告期內(nèi)，本基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為，嚴格按照《證券投
資基金法》、《久富證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規(guī)的規(guī)定，以誠實信用、勤勉
盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)。本基金管理人通過不斷完善法人治理結構和內(nèi)部控制制
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度，加強內(nèi)部管理，規(guī)范基金運作，在控制和防范風險的前提下，為基金持有人謀求基金資
產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值?；鹁酶坏耐顿Y運作遵守了有關法律法規(guī)的規(guī)定及基金合同的約定，無
損害投資者利益的行為。
3、投資策略及業(yè)績回顧
2007 年一季度久富基金凈值上漲25.37%，同期上證指數(shù)上漲19.01%，較指數(shù)表現(xiàn)略好。
但與300 指數(shù)31.7%漲幅相比，有較大差距。正像我們在2006 年報里的預期一樣，2007 年
最現(xiàn)實的目標就是超越市場。本季度是久富基金轉型的實施期，工作重點在于封轉開的推介
與落實，最終在3 月6 號由5 億份的小型封閉式基金成功轉型為超過90 億份的大型開放式
股票型基金，3 月12 日份額全部確認后才可以開始正常的投資工作，到期末組合中的十大
重點投資品種為：招商銀行、浦發(fā)銀行、金發(fā)科技、中國銀行、中國聯(lián)通、瀘州老窖、中國
平安、中信證券、中青旅、歌華有線。與2006 年末相比組合的變化很大，主要原因在于目
前只是經(jīng)過了半個多月的建倉操作，因此包括重點投資部分都是只有架構沒有集中度，組合
還處于構建和布局階段。
受益于火熱的資本市場，本基金的規(guī)模變化遠超出預期，為此已作了較為充分的思想準
備，但到我們實際操作時，還是感到了在數(shù)量等級、操作習慣等方面的明顯差異，特別是原
來我們積極主動發(fā)掘潛力個股的超額收益能力在規(guī)模面前打了很大的折扣，目前是考驗我們
策略的制定能力和執(zhí)行能力的時候，因此對市場資金流向的關注超過以往。轉型前我們原計
劃配置一部分類指數(shù)化組合，以解決規(guī)模較大的問題，但市場的變化更快，到我們可以建倉
時，綜合指數(shù)的上升幅度已遠遠超過股票基金的平均收益，而且因為贖回等問題，基金的重
點投資個股普遍調整且賣盤豐富，使我們的建倉幾乎可以沒有什么沖擊成本，因此我們及時
修正了建倉計劃和配置策略，以長線目標為重點，積極吸納，到期末已接近60%的倉位水平，
可以說在短時間內(nèi)能獲得這樣的基礎結構，可以讓人滿意。
我們的核心策略依然秉承自下而上精選個股原則，注重長、中、短期的資產(chǎn)類配置，特
別是在估值偏高的情況下，我們的結構重點必須落實在可以信賴的長期資產(chǎn)上，通過時間空
間來平滑較高的估值。而且我們選擇公司的要求在以往的一些基本原則、要素的基礎上，進
一步提高，要求可以看得更長，希望我們的投資目標在五年乃至十年后能夠變成核心競爭力
突出，盈利能力超群的公司，為此在以往治理結構、創(chuàng)新能力、抗風險能力、市場整合能力
等要素的基礎上，增加對公司發(fā)展戰(zhàn)略的認知，以及隨時關注其執(zhí)行與反饋情況，中國的市
場發(fā)展速度超出預期，幾乎所有的上市公司實際上都面臨巨大的機遇，同時業(yè)務覆蓋面會以
超預期的速度擴展，如何把握住這一切，是這些團隊所面臨的重大考驗。
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對于目前的市場，我們認為糾纏于估值已難以理出頭緒，對公司核心競爭力的認知與產(chǎn)
業(yè)發(fā)展主趨勢的把握是享受經(jīng)濟高速增長的基本保障；當房產(chǎn)泡沫被強力控制時，資本市場
的魔力將會超出想象，同時市場總會制造出熱點與主題，而我們在推波助瀾的同時最主要的
是分辨其基礎和可持續(xù)性，在享受牛市的同時，盡量使組合的浮渣與泡沫占比少些。
現(xiàn)在因為一些關鍵的管理制度與操作流程并未明確，市場處于體制性變革與制度性突破
后的真空期，目前是博弈待發(fā)的階段，只要賺取市場超強買力的收益就可獲得明確匯報，因
此博弈策略是我們最為慎重的焦點，我們將策略細化到各級資產(chǎn)結構中去，強調儲備與主題
并重、均衡與偏好共舉，重布局、盯市場，盡可能地提高組合效率，對于操作績效的要求不
再是提高收益，而是保持均衡與控制風險，下階段，即4、5 月份我們會構建出穩(wěn)定性超過
半年期的基準組合?？傊?，本基金將保持構建“具有核心競爭力、規(guī)劃長遠、執(zhí)行有力、富
有成長價值的投資組合”這一風格；同時在操作上繼續(xù)貫徹與落實“穩(wěn)健中不失進取、均衡
且富有彈性、可以靈活而富有效率地等待并把握機會”的思路與準則。
五、投資組合報告
(一) 長城久富投資組合報告
1、報告期末基金資產(chǎn)組合情況：
序號資產(chǎn)項目金額（元） 占基金總資產(chǎn)比例
1 股票5,557,225,668.38 59.11%
2 債券28,162,000.00 0.30%
3 銀行存款和清算備付金合計3,794,255,488.09 40.36%
4 權證0.00 0.00%
5 其它資產(chǎn)21,811,784.86 0.23%
合計9,401,454,941.33 100.00%
2、報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合：
分類市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)1,608,404.00 0.02%
B 采掘業(yè)155,045,235.85 1.65%
C 制造業(yè)2,895,644,999.30 30.91%
C0 食品、飲料509,696,039.40 5.44%
C1 紡織、服裝、皮毛53,034,897.81 0.57%
C2 木材、家具4,459,928.00 0.05%
C3 造紙、印刷2,924,476.00 0.03%
C4 石油、化學、塑膠、塑料646,254,823.16 6.90%
C5 電子29,231,487.24 0.31%
C6 金屬、非金屬193,684,122.76 2.07%
7
C7 機械、設備、儀表1,175,423,547.99 12.54%
C8 醫(yī)藥、生物制品239,228,006.50 2.55%
C99 其他制造業(yè)41,707,670.44 0.45%
D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)33,116,744.58 0.35%
E 建筑業(yè)65,168,590.50 0.70%
F 交通運輸、倉儲業(yè)179,844,204.99 1.92%
G 信息技術業(yè)163,524,492.84 1.75%
H 批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)153,612,198.22 1.64%
I 金融、保險業(yè)1,239,628,408.41 13.23%
J 房地產(chǎn)業(yè)140,587,816.90 1.50%
K 社會服務業(yè)174,375,531.24 1.86%
L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)279,615,458.71 2.98%
M 綜合類75,453,582.84 0.81%
合計5,557,225,668.38 59.30%
3、報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細：
序號股票代碼股票名稱數(shù)量（股） 期末市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
1 600143 金發(fā)科技9,636,737 309,917,461.92 3.31%
2 600036 招商銀行16,975,079 295,026,873.02 3.15%
3 600000 浦發(fā)銀行10,686,786 285,550,921.92 3.05%
4 600037 歌華有線8,935,149 267,965,118.51 2.86%
5 600030 中信證券5,123,764 220,475,564.92 2.35%
6 000568 瀘州老窖8,009,097 217,847,438.40 2.32%
7 601318 中國平安3,326,711 156,521,752.55 1.67%
8 600138 中青旅7,070,458 135,611,384.44 1.45%
9 601988 中國銀行23,417,400 129,966,570.00 1.39%
10 600050 中國聯(lián)通22,491,580 127,077,427.00 1.36%
（注：以上股票名稱以2007 年3 月31 日公布的股票簡稱為準。）
4、報告期末按券種分類的債券投資組合：
序號券種分類市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
1 國債0.00 0.00%
2 金融債0.00 0.00%
3 企業(yè)債28,162,000.00 0.30%
4 可轉換債0.00 0.00%
5 央行票據(jù)0.00 0.00%
合計28,162,000.00 0.30%
5、報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細：
序號債券代碼債券名稱市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
1 126005 07 武鋼債28,162,000.00 0.30%
6、報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名資產(chǎn)支持證券明細：
8
截至本報告期末，長城久富基金未持有資產(chǎn)支持證券。
7、投資組合報告附注
（1）本報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體未被監(jiān)管部門立案調查，或在報告
編制日前一年內(nèi)受到過公開譴責、處罰。
（2）本基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股
票。
（3）其他資產(chǎn)的構成：
序號其他資產(chǎn)金額(元)
1 交易保證金640,993.11
2 應收證券清算款6,849,382.20
3 應收股利0.00
4 應收利息1,878,547.80
5 應收申購款12,442,861.75
6 其他應收款0.00
7 待攤費用0.00
合計21,811,784.86
（4）本基金本期未持有處于轉股期的可轉換債券。
（5）本基金本報告期內(nèi)權證投資情況：
權證代碼權證名稱
獲得認購
(沽)權證
期間買入
數(shù)量(份)
買入成本
(元)
期間賣出
數(shù)量(份)
賣出收入
(元)
期末數(shù)
量
(份)
030002 五糧YGC1 0 0 0.00 50,000 -232,463.81 0
(二)基金久富投資組合報告
1、報告期末（2007 年2 月11 日）基金資產(chǎn)組合情況：
序號資產(chǎn)項目金額（元） 占基金總資產(chǎn)比例
1 股票1,074,968,345.57 78.69%
2 債券25,341,047.00 1.86%
3 銀行存款和清算備付金合計264,031,859.37 19.33%
4 權證811,750.00 0.06%
5 其它資產(chǎn)855,191.86 0.06%
合計1,366,008,193.80 100.00%
2、報告期末（2007 年2 月11 日）按行業(yè)分類的股票投資組合：
分類市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)1,730,778.00 0.13%
B 采掘業(yè)21,840,000.00 1.61%
9
C 制造業(yè)643,911,206.06 47.47%
C0 食品、飲料80,490,396.76 5.93%
C1 紡織、服裝、皮毛0.00 0.00%
C2 木材、家具7,550,000.00 0.56%
C3 造紙、印刷0.00 0.00%
C4 石油、化學、塑膠、塑料255,451,950.08 18.83%
C5 電子5,715,669.36 0.42%
C6 金屬、非金屬0.00 0.00%
C7 機械、設備、儀表186,786,657.59 13.77%
C8 醫(yī)藥、生物制品107,916,532.27 7.96%
C99 其他制造業(yè)0.00 0.00%
D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)0.00 0.00%
E 建筑業(yè)0.00 0.00%
F 交通運輸、倉儲業(yè)24,948,691.60 1.84%
G 信息技術業(yè)0.00 0.00%
H 批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)16,452,881.28 1.21%
I 金融、保險業(yè)204,082,197.20 15.05%
J 房地產(chǎn)業(yè)84,374,000.00 6.22%
K 社會服務業(yè)37,785,697.29 2.79%
L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)0.00 0.00%
M 綜合類39,842,894.14 2.94%
合計1,074,968,345.57 79.25%
3、報告期末（2007 年2 月11 日）按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票
明細：
序號股票代碼股票名稱數(shù)量（股） 期末市值（元）
占基金資產(chǎn)凈
值比例
1 600143 DR 金發(fā)科2,649,136 138,655,778.24 10.22%
2 600000 浦發(fā)銀行3,000,000 68,970,000.00 5.08%
3 600519 貴州茅臺700,000 66,388,000.00 4.89%
4 000002 萬科Ａ 4,400,000 65,384,000.00 4.82%
5 600458 時代新材3,731,000 60,330,270.00 4.45%
6 600036 招商銀行3,652,520 59,207,349.20 4.37%
7 600867 通化東寶4,314,400 57,510,952.00 4.24%
8 600030 中信證券1,585,000 55,443,300.00 4.09%
9 000951 中國重汽1,687,117 44,624,244.65 3.29%
10 600858 銀座股份1,490,011 39,842,894.14 2.94%
注1：以上股票名稱以2007 年3 月31 日公布的股票簡稱為準。
注2：由于市場波動的原因，致使本基金在報告期末投資的金發(fā)科技（代碼600143）市
值超過了基金資產(chǎn)凈值的10%，但在規(guī)定的期限內(nèi)及時進行了調整。
4、報告期末（2007 年2 月11 日）按券種分類的債券投資組合：
10
序號券種分類市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
1 國債1,047.00 0.00%
2 金融債25,340,000.00 1.87%
3 企業(yè)債0.00 0.00%
4 可轉換債0.00 0.00%
5 央行票據(jù)0.00 0.00%
合計25,341,047.00 1.87%
5、報告期末（2007 年2 月11 日）按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券
明細：
序號債券代碼債券名稱市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
1 GK9913 99 國開13 25,340,000.00 1.87%
2 010403 04 國債⑶ 1,047.00 0.00%
6、報告期末（2007 年2 月11 日）按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名資產(chǎn)
支持證券明細：
截至2007 年2 月11 日，基金久富未持有資產(chǎn)支持證券。
7、投資組合報告附注
（1）本報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體未被監(jiān)管部門立案調查，或在報告
編制日前一年內(nèi)受到過公開譴責、處罰。
（2）本基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股
票。
（3）其他資產(chǎn)的構成：
序號其他資產(chǎn)金額(元)
1 交易保證金640,993.11
2 應收證券清算款0.00
3 應收股利0.00
4 應收利息214,198.75
5 其他應收款0.00
6 待攤費用0.00
合計855,191.86
（4）本基金本期未持有處于轉股期的可轉換債券。
（5）本基金本報告期內(nèi)權證投資情況：
權證代碼權證名稱
獲得認購
(沽)權證
期間買入
數(shù)量(份)
買入成本
(元)
期間賣出
數(shù)量(份)
賣出收
入(元)
期末數(shù)
量(份)
030002 五糧YGC1 0 50,000 1,046,534.25 0 0.00 50,000
11
六、長城久富開放式基金份額變動
單位：份
合同生效日的份額總額500,000,000.00
期初基金份額500,000,000.00
加：期間總申購份額8,801,661,171.14
減：期間總贖回份額0.00
期末基金份額9,301,661,171.14
七、基金管理人持有的久富基金份額及其變動情況
單位：份
期初基金份額2,500,000
加：期間總申購份額0
減：期間總贖回份額0
期末基金份額2,500,000
八、備查文件目錄及查閱方式
1、本基金設立等相關批準文件
2、《久富證券投資基金基金合同》
3、《久富證券投資基金托管協(xié)議》
4、報告期內(nèi)披露的公告原件
5、長城基金管理有限公司章程、企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照、基金管理公司法人許可證
查閱地點：廣東省深圳市深南中路2066 號華能大廈25 層
查閱方式：投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人長城基金管理有限公司
咨詢電話：0755-83680399 400-8868-666
網(wǎng)站：www.ccfund.com.cn
長城基金管理有限公司
二〇〇七年四月二十日
長城久富核心成長股票型證券投資基金(LOF)（原久富證券投資基金轉型）季度報告.pdf